Переваги й недоліки підходів оцінки бізнесу

Порівняльний аналіз підходів до оцінки вартості бізнесу

Проводячи вибір необхідних методів для проведення процесу оцінки бізнесу, необхідно представляти переваги й недоліки, які несе в собі кожний підхід (табл. 2).

З аналізу гідностей і недоліків усіх підходів і методів можна зробити висновок про те, що жоден з них не може бути використаний у якості базового. Усі три підходи зв'язані між собою. Кожний з них пропонує використання різних видів інформації, одержуваної на ринку. Наприклад, основними для витратного підходу є дані про поточні ринкові ціни на матеріали, робочу силу й інші елементи витрат. Дохідний підхід вимагає використання ставки дисконтування й коефіцієнтів капіталізації, які також розраховуються за даними ринку.

Таблиця 2

Підхід	Переваги	Недоліки
Дохідний	Ураховує майбутні зміни доходів і видатків. Ураховує рівень ризику (через ставку дисконту). Ураховує інтереси інвестора. Ураховує економічне старіння	Складність прогнозування майбутніх результатів. Не враховує кон'юнктури ринку. Можливо кілька норм прибутковості, що утрудняє ухвалення рішення. Трудомісткість розрахунків
Витратний	Ураховує вплив виробничо-господарських факторів на зміну вартості активів. Дає оцінку рівня розвитку технології з урахуванням ступеня зношування активів. Результати оцінки більш обоснованны (тому що розрахунки ведуться на основі фінансових і облікових документів)	Відображає минулу вартість. Не враховує ринкової ситуації на дату оцінки. Не враховує перспектив розвитку підприємства. Не враховує ризиків. Статичний. Ні зв'язки зі справжніми й майбутніми результатами діяльності. Не розглядає рівні прибутків
Порівняльний	Базується на реальних ринкових даних Відображає існуючу практику продажів і покупок Ураховує вплив галузевих факторів на ціну акцій підприємства	У розрахунки ухвалюється тільки ретроспективна інформація. Вимагає внесення безлічі виправлень в аналізовану інформацію. Не бере до уваги майбутніх очікувань інвесторів. Важкоприступність даних

У цілому, усі три підходи зв'язані між собою. Кожний з них пропонує використання різних видів інформації, одержуваної на ринку. Наприклад, основними для витратного підходу є дані про поточні ринкові ціни на матеріали, робочу силу й інші елементи витрат. Дохідний підхід вимагає використання коефіцієнтів капіталізації, які також розраховуються за даними ринку.

Хоча ці підходи ґрунтуються на даних, зібраних на тому самому ринку, кожний має справа з різним аспектом ринку. На зробленому ринку всі три підходи повинні привести до одній і тій же величині вартості. Однак більшість ринків є недосконалою, пропозиція та попит не перебувають у рівновазі. Потенційні користувачі можуть бути неправильно інформовані, виробники можуть бути неефективні. По цим, а також по багатьом іншим причинам дані підходи можуть давати різні показники вартості й представляти інтереси різних сторін, наприклад власників і потенційних інвесторів.

Дата добавления: 2014-10-23