Приклад 2

Приклад 1.

Порівняти чутливість проектів на основі даних табл. 10.2.

Таблиця 10.2

Обчислення змін показника NPV проекту при зміні чинників

Чинник	Значення NPV після зміни чинника, тис. грн.
-10%	База	+10%
Ціна за одиницю продукції	75 (-50%)		225 (50%)
Обсяг продаж	90 (-40%)		210 (40%)
Плата за кредит	130 (-13%)		170 (13%)
Вартість сировини	120 (-20%)		180 (20%)
Розмір податків	140 (-6%)		160 (6%)

Визначимо зміну показників NPV проектів у табл. 10.3.

Таблиця 10.3

Обчислення змін показника NPV за проектами

Проект	Значення NPV після зміни чинника, тис. грн.
-10%	База	+10%
А	50 (-38%)		110 (38%)
Б	70 (-13%)		90 (13%)

Як бачимо з табл. 10.3 проект А більш чутливий до ціновиз коливань, ніж проект Б.

- метод сценаріїв – застосовується на основі зміни всіх факторів та відхилень параметрів з врахуванням їх взаємозв’язку. Це техніка аналізу, яка враховує чуттєвість від багатьох факторів та враховує функції розподілу факторів. Сценарії генеруються експертами в залежності від економічної ситуації на ринку, від впливу держави. Сценарієм може бути ймовірна подія чи стан, які суттєво впливають на зміни. Аналіз сценарії оцінює доходність проекту за кожним сценарієм та ймовірність настання кожного з них. Як правило, розглядають три сценарії: песимістичний, оптимістичний, найбільш ймовірний варіант.

За оптимістичним сценарієм зведені прибутки та витрати становлять відповідно 50 і 5 тис. грн.., а ймовірність настан­ня цього сценарію - 0,25. За нормальним сценарієм зведені прибутки та витрати становлять відповідно 30 і 15 тис. грн.., а ймовірність настан­ня цього сценарію - 0,5. За песимістичним сценарієм маємо відповідно 15 та 20 тис. грн.. і 0,25. Обчислити для цих сценаріїв очікуваний інтегральний ефект за вихідними даними, наведеними в табл. 10.4.

Таблиця 10.4

Вихідні дані для методу сценаріїв

Сценарій	рі	Чистий прибуток, тис. грн.	Корегований чистий прибуток, тис. грн.
Оптимістичний	0,25	50-5=45	11,25
Нормальний	0,5	30-15=15	7,5
Песимістичний	0,25	15-20=-5	-1,25
Очікуваний прибуток			17,5

В основі методу лежить правило: навіть в оптимістичному варіанті не можна залишати без подальшого розгляду проекти, якщо значення теперішньої приведеної вартості від’ємне, або в песимістичному варіанті – додатнє. Це говорить про прийнятність даного сценарію проекту, навіть не дивлячись на прогноз.

Як бачимо, корегований варіант очікуваного прибутку (17,5 тис. грн.) відрізняється від нормального, найбільш очікуваного варіанту (15 тис. грн.).

Метод сценаріїв ефективний у випадку, коли значення теперішньої приведеної вартості обмежені.

- дерева рішень - використовується для розрахунку рентабельності проектів, які розподілені в часі. Дані для побудови "дерева" рішень збирають у та­кій послідовності: визначають склад і тривалість фаз життєвого цик­лу проекту; визначають ключові події, що можуть вплинути на по­дальший розвиток проекту; визначають час настання ключових подій; формулюють усі можливі рішення, що можуть бути прийняті в результаті настання кожної ключової події; визначають можливість прийняття кожного рішення; обчислюють вартість кожного етапу ре­алізації проекту (вартість робіт між ключовими подіями) у поточних цінах. На підставі отриманих даних будують "дерево" рішень. Вузли його є ключовими подіями, а стрілки, що з'єднують вузли, — це робо­ти з реалізації проекту. Крім того, подається інформація щодо часу, вартості робіт і можливості прийняття того чи іншого рішення.

Фінансові вкладення відбуваються не відразу, а протягом реалізації проекту. Це дозволяє менеджеру здійснювати переоцінку вкладень та оперативно реагувати на зміну кон’юнктури реалізації проекту.

Дата добавления: 2014-11-16