Стратегия международного портфеля

Разнообразие реальных структур управления

Различия структур управления, представленные в табл. 5.2, редко бывают столь явными. Даже те МНК, которые придерживаются структуры «финансовой груп­пы», редко ограничивают свое взаимодействие с дочерними фирмами лишь воп­росами распределения ресурсов и контроля за их финансовым состоянием. Разно­видности и степень управленческого контроля, осуществляемого головной компанией над стратегией дочерних предприятий, может изменяться даже в пре­делах одной и той же МНК в зависимости от ряда параметров.⁵⁴

⁵⁴ Б. 3. Мильнер. Теория организаций. — М.: ИНФРА-М, 1998.

Функциональная принадлежность. Степень и вид контроля, выполняемого головной компанией, будет изменяться в зависимости от функциональной принад­лежности подразделения. В частности, продажи, дистрибьюция, продвижение то­варов требуют более тесного контакта с национальной внешней средой. Поэтому реализация этих функций сопровождается высокой степенью самостоятельности, даже если данная МНК имеет достаточно интегрированную систему управления. С другой стороны, НИОКР должны выполняться под строгим контролем голов­ной компании, чтобы избежать дорогостоящего дублирования.

Структурная обособленность. МНК может вводить различия в отношении степени контроля и интеграции со стороны головной компании между отдельны­ми дочерними компаниями (структурными единицами). Это происходит, к при­меру, если одна из фирм понесла тяжелые убытки, и ей требуется финансовая, управленческая и техническая поддержка.

Национальная внешняя среда. Национальные различия в величине торговых ба­рьеров, правительственной политике, клиентских предпочтениях и других факто­рах требуют изменения структуры управления в различных странах и регионах. Например, ряд МНК применяет высокоинтегрированную структуру управления и планирования в пределах свободного от тарифов Европейского Союза и предо­ставляет большую независимость подразделениям, работающим в других регионах.

Позиция менеджеров. Способность к международному сотрудничеству среди менеджеров, находящихся на разных уровнях иерархии и работающих в разных частях света, является наиболее важной составляющей. Там, где корпоративная культура способствует взаимопониманию, несмотря на организационные и гео­графические границы, формальные управленческие связи играют меньшую роль, а иерархические барьеры становятся менее значимыми.

Одной из важных составляющих менеджмента МНК является портфельная стра­тегия. Значение этого подхода обусловлено общей экономической тенденцией к отраслевой корпоративной диверсификации, ростом числа конгломератов. С дру­гой стороны, этот метод оказывается полезным инструментом для высокопостав­ленных управленцев уровня совета директоров, позволяющим получить и проана­лизировать единую картину различных направлений бизнеса МНК.

Суть международной портфельной стратегии корпорации заключается в общем снижении риска деловых операций за счет распределения доступных ресурсов:

• между альтернативными отраслями и направлениями бизнеса (отраслевая или продуктовая диверсификация);

• в разных странах и географических регионах (страновая, географическая или региональная диверсификация, иначе — интернационализация).

Совмещение обоих направлений открывает путь для построения разнообраз­ных стратегий формирования и управления портфелем активов МНК, связанных с географическим размещением бизнеса дочерних фирм, специализированных в различных отраслях..

Швейцарская корпорация Nestle представляет собой МНК с обширным междуна­родным портфелем бизнеса. Различные продукты, производимые Nestle, разбиты на 17 товарных групп, таких как косметические товары, супы, медицинские това­ры. Маркетинг различных групп продуктов осуществляется более, чем в 55 стра­нах. При выработке региональной или глобальной стратегии такой МНК менедже­ры головной компании будут искать ответы на следующие вопросы:

• достаточны ли денежные потоки, генерируемые существующими направлениями бизнеса, чтобы обеспечить будущие инвестиционные потребности МНК, обеспе­чить развитие?

• не слишком ли велик объем наших капитальных вложений в стране X?

• не слишком ли мы много инвестировали в страны с высоким политическим риском?

• следует ли предоставить больше ресурсов дочерним предприятиям МНК в стра­нах, имеющих высокий потенциал развития?

Как и в случае портфеля, составленного из ценных бумаг, портфельные страте­гии международных компаний ориентированы на поиск оптимального распреде­ления ресурсов с целью сохранения определенных характерных признаков пред­приятий МНК, рассматриваемых совместно. Иными словами, портфельная стратегия занимается распределением и перераспределением ресурсов МНК меж­ду различными подразделениями (дочерними компаниями) с целью достижения общих корпоративных целей МНК.

Общий взгляд на различные компании МНК открывает новые стратегические возможности. Так, приобретение некоторого нового предприятия может оцени­ваться само по себе как слишком рискованное. Однако сделка становится вполне приемлемой при общем подходе к деятельности группы в том случае, если риск сбалансирован другими направлениями бизнеса или другими подразделениями МНК, более консервативными по своей природе. Аналогично, фирма (направле­ние бизнеса), отличающаяся низкой ликвидностью, может вполне подходить МНК, предприятия которой имеют избыток ликвидности.

Планирование портфельной стратегии включает в себя следующую последо­вательность шагов:⁵⁵

1. Определение стратегических бизнес-единиц в структуре МНК. В отличие от финансового анализа, они могут не совпадать с фирмами — важно определить, какие из различных операций (групп операций) МНК могут рассматриваться как относительно обособленные. Часто такие подразделения называют «стра­тегическими бизнес-единицами» (СБЕ). Таким образом, на первом этапе про­водится сегментация общих операций МНК на дискретные СБЕ.

2. Оценка нынешнего состояния портфеля (на начальный момент). Построе­ние портфельной стратегии требует оценки существующего распределения СБЕ с точки зрения таких различных параметров портфеля, как риск, до­ходность, генерируемый денежный поток, скорость роста. Для наглядности при определении взаимосвязи и относительного положения СБЕ использу­ются матрицы и диаграммы.

3. Определение желаемого состояния портфеля в будущем. Если существую­щее состояние не оптимально, следует рассмотреть возможности того, как это состояние могло бы быть изменено. Например, если признан слишком большой сдвиг в сторону операций с высоким риском, то может быть при­нято решение о перераспределении ресурсов в области бизнеса с меньшим риском. При этом любое изменение структуры портфеля связано с перерас­пределением ресурсов между СБЕ, включая целенаправленное изъятие ка­питаловложений из некоторых существующих СБЕ и создание новых.

4. Реализация. Совершаются необходимые действия — чтобы либо сохранить существующий портфель, либо перераспределить ресурсы среди существу­ющих и, возможно, новых СБЕ.

⁵⁵ James С. Leontiades, см. ранее.

Свобода при распределении ресурсов между различными СБЕ предполагает независимость одних подразделений от других, чего на деле может и не быть. Иными словами, существующие или планируемые функциональные взаимосвязи между подразделениями МНК могут заметно усложнить построение портфель­ной стратегии. Например, предположим, что некоторая СБЕ поставляет жизнен­но важный компонент для других СБЕ. При этом произвольное «механическое» перемещение ресурсов без разрушения всей системы оказывается невозможным. На практике такая взаимозависимость очень вероятна для многих МНК.

Портфельная стратегия может быть реализована с минимумом подобных огра­ничений в рамках МНК, построенных по типу финансовых групп, то есть в слу­чае, если отдельные подразделения обладают высокой степенью независимости.

Это не означает, что портфельный подход не может быть в принципе приме­ним к более интегрированной МНК, управляющей различными дочерними фир­мами как частями взаимозависимой системы. Во-первых, даже в такой ситуации возможна некоторая степень гибкости в перераспределении ресурсов. Во-вторых, названные ограничения, вызванные взаимозависимостью дочерних фирм, будут иметь гораздо меньшее значение, когда речь идет о новых капитальных вложени­ях, либо о распределении новых ресурсов, оказавшихся доступными (например, прибыль, поступления от эмиссии акций или долговых обязательств).

Дата добавления: 2014-12-29