Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Решение. Информация о рыночной стоимости временно избыточных активов (500 000 руб.) является избыточной, так как в задаче предлагается оценить стоимость предприятия




Информация о рыночной стоимости временно избыточных активов (500 000 руб.) является избыточной, так как в задаче предлагается оценить стоимость предприятия, как действующего, которое должно сохранить рабочие места и выпускать возможные для него виды продукции. Следовательно, продавать указанные активы нельзя, потому что это сделает невозможным выпускать и реализовывать продукцию, доходы от продажи которой закладываются в оценку предприятия.

Оценочная стоимость многопродуктового предприятия равна сумме текущих остаточных стоимостей его бизнес-линий плюс рыночная стоимость окончательно избыточных (нефункционирующих) активов. Остаточная стоимость бизнес-линии по выпуску продукции А составляет:

– в расчете на три года продолжения бизнеса (в качестве ставки дисконта используется ожидаемая за три года годовая доходность гособлигаций:

PVАост(n=3) = + = _____________ (руб.);

– в расчете на два года продолжения бизнеса (в качестве ставки дисконта используется годовая доходность за 2 года гособлигаций):

PVАост (n=2) = + = ____________ (руб.);

– в расчете на все время продолжения бизнеса (в качестве ставки дисконта используется ожидаемая за 5 лет – за весь срок продаж наиболее перспективной продукции – годовая доходность гособлигаций)

PVАост (n=5) = ___________________ (руб.);

Остаточная текущая стоимость бизне-линии по выпуску продукции Б составляет:

– в расчете на три года продолжения бизнеса (в качестве ставки дисконта используется ожидаемая за 3 года годовая доходность гособлигаций)

PVБост (n=3) =

– в расчете на два года продолжения бизнеса (доходность гособлигаций за 2 года)

PVБост (n=2) =

– в расчете на все время продолжения бизнеса (доходность гособлигаций за 5 лет – срок продаж наиболее перспективной продукции)

PVБост (n=5)=;

Остаточная стоимость бизнес-линии по выпуску продукции В составляет:

– в расчете на 3 года продолжения бизнеса:

PVВост (n=3) =

– в расчете на 2 года продолжения бизнеса:

PVВост (n=2) =

– в расчете на все время продолжения бизнеса:



PVВост (n=5) =

Остаточная стоимость бизнес-линии по сдаче в аренду временно избыточных активов:

– на 3 года:

PVАренда_ост (n=3) =

– на 2 года:

PVАренда_ост (n=2) =

– в расчете на все время продолжения бизнеса:

PVАренда_ост (n=5) =

Таким образом, в расчете на 3 года продолжения бизнеса суммарная остаточная текущая стоимость ожидаемых доходов предприятия, или его обоснованная рыночная стоимость, равна (с добавлением рыночной стоимости окончательно избыточных активов в сумме НФА = 320 000 руб.):

Цn=3 = PVАост (n=3) + PVБост (n=3) + PVВост (n=3) + PVАренда_ост (n=3)= ...

В расчете на два года продолжения бизнеса суммарная остаточная текущая стоимость ожидаемых доходов предприятия равна (с учетом НФА):

Цn=3 = PVАост (n=2) + PVБост (n=2) + PVВост (n=2) + PVАренда_ост (n=2)= ...
В расчете на все время продолжения бизнеса суммарная остаточная текущая стоимость ожидаемых доходов предприятия с учетом НФА равна:

Цn=3 = PVАост (n=5) + PVБост (n=5) + PVВост (n=5) + PVАренда_ост (n=5)=

Замечание. Рассматриваемое предприятия оценивается значительно выше, если предположить, что оно сможет действовать в течение максимального срока полезной жизни для осуществляемых фирмой бизнесов (в течение пяти лет). Эта оценка предполагает, что за это время не изменятся законодательные условия для бизнеса (налоги, таможенные пошлины и др.).

 

2. Определите норму дохода для инвестиций отечественного резидента в покупку акций закрытой автосборочной компании «Омега» с численностью занятых 300 человек, если известно, что: доходность государственных облигаций в реальном выражении равна 3% (r), индекс инфляции – 10% (s), среднерыночная доходность на фондовом рынке – 20% (Rm), дополнительная премия за страновой риск – 8% (С), дополнительная премия за закрытость компании (S2) – на уровне международно принятой аналогичной премии, дополнительная премия за инвестиции в малый бизнес – 8% (S1), текущая доходность акций рассматриваемой компании за прошлый год в среднем колебалась относительно своей средней величины на 5%, текущая среднерыночная доходность на фондовом рынке в прошлом году относительно своей средней величины на 2%.





Дата добавления: 2014-12-24; Просмотров: 877; Нарушение авторских прав?;


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



ПОИСК ПО САЙТУ:


Читайте также:
studopedia.su - Студопедия (2013 - 2022) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление
Генерация страницы за: 0.019 сек.