Анализ состава, структуры и динамики капитала организации

Рассматривая источники средств организации по экономическому их содержанию выделяют собственный (3 раздел пассива) и заемный капитал (4 и 5 разделы). Собственный капитал – это постоянные пассивы организации с точки зрения ликвидной структуры баланса. Внутри заемного капитала выделяют долгосрочные и краткосрочные также в соответствии с ликвидной структурой баланса. Для общей характеристики источников средств делают вертикальный и горизонтальный анализ пассива баланса.

В ходе горизонт. анализа рассматр: а)как изменились суммы каждой из групп, б)внутри кажд из групп изменение каких элементов имело желат и нежелат хар-р.

Рассмаривая динамику анализ-т Тр групповых и внутригрупповых составляющих. ТрСК>трЗК – это условие независимости от ЗК.

Тр краткоср ЗК (текущ пассивы)<Тр текущих активов – условие ликвидности

ТрКЗ=ТрДЗ

ТрСК>ТрОК – это соотношение закладывает условие формир-я собств оборотного капитала

ТрСОК>Тр запасов и затрат – условие финн устойч-ти организации

Вертикальный анализ пассива показывает: а) удел вес каждой группы в итоге пассива, б) удел вес каждой составляющей внутри группы. Надо стремиться к увелич-ю удел веса СК в валюте баланса, т.к. это условие финн независимости.

Коэффициентный анализ капитала

1) К-т покрытия собств-ми источниками ср-в прироста им-ва орг-и = прирост собств источ ср-в/Прирост им-ва орг-ии

2) для харак-ки маневренности СК расссчит-ся К-т маневренности = Собств оборотный и приравн к ему капитал/СК

3) Обеспеч-ть ОК собств-ми и приравнен ср-ми = СОКП/Обк

4) мультипликатор капитала = Средн ст-ть им-ва/Сред величина СК

5) концентрация СК = СК/Валюта баланса

6) Фин устойч-ть = Собств и приравн капитал/Валюта баланса

7)финн активность (финн рычаг) = ЗК/СК и приравн капитал

24. Понятие, содержание и алгоритмы формирования финансовых результатов по форме «Отчет о прибылях и убытках». Факторы, влияющие на финансовые результаты.

Фин. результат хар-ет эффективность хозяйствования. Конечным выражением фин. рез-та является бух. прибыль.

Прибыль как показатель эффективности хозяйствования аккумулирует несколько функций – оценочная (прибыль позволяет измерить финансовый результат); распределительная (прибыль распределяется между предприятием и другими потребителями); стимулирующая (прибыль используется для создания стимулирующих фондов).

Прибыль является источником удовлетворения финансовых интересов предприятия и его контрагентов. Наличие прибыли можно рассматривать как защитный механизм от банкротства и несостоятельности.

Множество процессов связанных с прибылью можно сгруппировать в 2 направлениях:

- управление формированием прибыли (управлением ресурсами, доходами, затратами, налоговыми платежами)

- упр-ие распределением и использованием прибыли (управление своевременной уплатой налогов и оптимизация пропорций в распред-ии прибыли внутри пред-ия на капитализируемую часть и долю, направляемую на потреб-ие).

Вопросы анализа прибыли возникают на стадии форм-ия бизнес-планов, оценки результатов хоз. деят-ти и прогноз-ия возмож. процесса развития хоз. деят-ти орг-ции. На стадии составления бизнес-плана встает вопрос оценки приб-ти бизнеса. С этой целью рассм-ют прогнозные варианты V продаж, с|c продаж, прибыли и безуб-ти работы хоз-щего субъекта. По рез-там хоз. деят-ти деляется анализ этих же разделов, но только с целью оценить итоги, выявить влияющие ф-ры, найти пути мобилизации рес-сов, с тем чтобы реал-вать поставл. задачи в с-ме упр-ия прибылью.

Задачи анализа прибыли формируются в соответствии с целями управления в 2 блока:

- анализ формирования фин. результатов, факторный анализ прибыли

- анализ распределения и использования прибыли.

В зависимости от поставленных целей анализ может быть детализирован с усилением роли того или иного направления.

Алгоритм формирования прибыли и факторы (ОПУ):

1. Выручка от реализации (Вр), 2. С/с продаж (Сз), 3. Валовая прибыль (убыток) Пв, 4. КР, 5. УР, 6. Прибыль/убыток от продаж (Пр), 7. Процены к получению (Прд1), 8. Проценты к уплате (Прр1), 9. Доходы от участия в др орг-х (Прд2), 10. Прочие доходы (Прд3), 11. Прочие расходы (Прр2), 12. Прибыль/убыток до налогообл (Пб), 13. ТНП, 14 ОНО, 15 ОНА, Чистая прибыль (Пч).

1. Валовая прибыль (нетто) – прибыль от производства, определяется: Пв = Вр-Сз

Согласно формирования Вр и Сз валовую прибыль можно представить:Пв = ∑Qi*цi - ∑Qi*Сзi

Qi – объем конкретного вида продукции; цi – цена каждого вида пр-ии; Сзi – производственная с/с вида продукции.

Из приведенного алгоритма видно, что валовая прибыль зависит от прибыльности, рентабельности конкретных видов продукции. Прибыль на конкретный вид продукции: Пi = цi – Сзi

Именно это обстоятельство определяет уровень рентабельности изделия, служит исходным моментом для принятия решений о ценообразовании, о составе и структуре портфеля видов продукции предприятия.

Выручка от продажи Вр формируется по схеме:

Вр = В – НДС – акцизы – таможенные пошлины,

где В – выручка брутто.

След-но на вал. прибыль влияют также ф-р нал-ния д-да, поэт. с целью фактор. а-за вал. прибыли можно предст-ть:

(В – НДС – акцизы – таможенные пошлины) – Сз

Результат анализа этого алгоритма покажет влияние факторов формирования: дохода брутто (В); фактора налоговой политики дохода; факторов, связанных с себестоимостью (Сз).

Согласно ранее приведенной формулы Вр и Сз факторами дохода являются: объем продукции (Qi), цена продукции (цi); факторами расхода являются объем и структура пр-ии (Qi) и с/с конкретного вида продукции (Сзi).

2. Прибыль от продаж (Пр) – это фин. результат производства и реализации продукции.

Пр составляет основную массу прибыли, характеризует результат основной деятельности и составляет основу политики управления прибылью, не только в части производства, но и в части маркетинга продаж

Пр = Пв – (Кр + Ур) или Пр = Вр – (Сз + Кр + Ур) = Вр – Сп = ∑Qi*цi - ∑Qi*Спi,

где Спi – полная себестоимость конкретного вида продукции.

Исходя из приведенного алгоритма на Пр влияют все ф-ры влияющие на Пв + ф-ры связанные с коммерческими и управленческими р-дами, а именно ф-ры стр-ры полной с/с, в т.ч. уд. веса коммер. р-дов, управленческих р-дов, а также уд. веса постоянных и переменных р-дов. Последнее обстоятельство особенно важно, т.к. определяет величину маржинального д-да, силу воздействия операционного (произ-го) рычага, безубыточ-ть бизнеса.

3. Прибыль (убыток) до н/о – это конечный фин. результат бух-ко-фин-ой прибыли. Сюда входят фин. результаты обячной деятельности (Пр) и фин. результат прочих видов деятельности.

Прибыль до н/о характеризует результат фин-во-хоз-ой деят-ти в обычных усЛ-ях функционирования орг-ии.

Пб = Пр ± (Прд1 + Прд2 + Прд3 – Прр1 – Прр2)

Пб = (Вр + (Прд1 + Прд2 + Прд3)) – ((Сз + Кр + Ур) + (Прр1 + Прр2)

Исходя из приведенных алгоритмов следует, что на прибыль до н/о влияют все факторы определяющие Пр (прибыль от продаж) и дополнительно факторы изменения прочих финансовых результатов.

4. Чистая прибыль (убыток) Пч является важнейшим пок-лем, т.к. характеризует прибыль остающуюся в распор-ии пред-ия, от которой зависят воз-ти и границы расширения произ-ва, выплата див-дов, поощрения раб-ков пред-ия.

Пч = Пб – ТНП ± ОНА ± ОНО

Чистая прибыль зависит: от пред-ия в части форм-ия Пб, а также в части величины ОНА и ОНО; от нал. политики и форм-ия тек. налога на прибыль. Пч зависит от порядка форм-ия тек. налога на прибыль и от величины ОНА и ОНО. В части этих сост-щих пред-ие может оказывать частич. влияние в рамках нал.учета, как можно более тесн. соотв-ия форм-ия фин. рез-тов: по данным Б/У и данным нал. учета.

25. Анализ собственного и заемного капитала по балансу и приложению к нему. Цели, задачи и содержание анализа формы «Отчет об изменении капитала».

По данным ББ делаем гориз-й и вертик-й анализ согласно той группировке, кот-я дана в пассиве. Капитал = СК+ЗК (долгосроч и краткосроч). Желат. соотнош Тр: ТрСК>ТрЗК, ТрСК>ТрОК, ТрОбК>Тркраткоср ЗК – условие обеспечения ликвидности, ТрДЗ=ТрКЗ. Соотнош ЗК и СК – желательно равенство, миним приемлимо 10%СК.

В финн аспекте СК необх подразделить на: инвестир-й капитал (капитал влож-й собств-ми – УК,ДК,акции, переоценка), накопленный капитал (созданный сверх – РК, нераспред приб). Желательно увелич-е накопленного капитала.

По данным ОИК анлиз. движение капитала: остаток на начало, поступило, остаток на конец. ОИК позволяет проанализировать причины уменьш-я и увелич капитала (чистая прибыль/убыток, переоценка им-ва, доходы/расходы на увелич капитала.доп выпуск акций,увеличение/уменьшение номинал ст-ти акций, реорганизация юр лица).

Особо в связи со значимостью выделяется изменение капитала в связи с учетной политикой.

Все изменения показаны раздельно для всех эл-в СК.

Анализ СК в динамическом варианте направлен на изуч-е темпов роста его составляющих и оценку фактически сложившихся пропорций с желат-ми. Сопоставляем: ТрСК>ТрЗК, Тр накопл капитала>Тр инвестир капитала, ТрСК>ТрОК.

СК и долгосроч ЗК покрывает необх-ть в формир-и ОК, зк также направлен на формир-е оборотных активов. По данным ББ делаем расчет СОК = СК-ОК=СК и приравн-ОК; СОКП = СК+Долгосроч пассивы. СОК д. как минимум покрывать 10% потербности в ОК.

По данным ББ и Приложения делаем гориз и вертик анализ ЗК, подразделяя его на долгосроч и краткосроч. Затем более подробно по данным приложения к балансу анализируем состав краткосроч ЗК.

Все долги подразд-ся на обеспеч-е и не обеспеч-е. Чем больше покрыто долгов и меньше необеспеч-х, тем привлекательнее п/п для кредиторов.

Более остро стоит вопрос с обеспечением краткосроч ЗК, поэтому рассматр и анализ показ-ли ликвидности и платеж-ти с т зр погашения текущих пассивов.

Все заем ср-ва подраз-ся на долгосроч (займы и кредиты, ОНО, прочие) и краткосроч (займы и кредиты, краткосроч зад-ть, зад-ть участникам и учредителям).

Анализируя стр-ру краткосроч ЗК рассматриваем Тр каждой группы, соотнош долгосроч и краткосроч зад-ти, соотнош СК и ЗК, измен-е текущ пассивов и обеспеч-ть текущих пассивов, рассчитывая к-ты абс ликвид, тек ликвид, промеж покрытия.

Наиболее активной частью ЗК явл-ся КЗ, поэтому делаем сопряженный баланс ДЗ и КЗ. (ДЗ д.б. =КЗ). Анализ ДЗ и КЗ по казывают дисциплину вз/отношений, а улучшение состояния возможно за счет ускорения оборач-ти ДЗ и КЗ.

26. Цели, задачи и содержание анализа по форме «Отчет о движении денежных средств». Коэффициентный анализ денежных средств.

В ОДДС денежный поток раскрывается в двух направлениях: по формированию (притоки - оттоки), по видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая).

Валовой денежный поток характеризует всю совокупность поступлений и расходования денежных средств за период. Чистый поток характеризует разницу между положительным и отрицательным (поступлением и расходованием).

Денежный поток по текущей (операционной деятельности) характеризуется поступлениями и выплатами связанными с текущим процессом, и именно он приносит основной доход.

Текущая деятельность включает: поступление от продажи товаров услуг, проценты за платежи по выданным займам, выплаты зарплаты, расчеты с поставщиками, уплата налогов, оплата процентов за кредит и др. Денежные потоки по текущей деятельности связаны с производством и продажей товаров и оказанием услуг являющихся основной деятельностью организации.

Денежный поток от инвестиционной деятельности характеризует платежи и поступления связанные с финансовыми инвестициями: поступления от продажи имущества и ценных бумаг, приобретение имущества, взыскание долгов, покупка ценных бумаг, предоставление долгов. Инвестиционная деятельность связана с капитальными вложениями, выпуском и обращением ценных бумаг и финансовыми вложениями в другие организации.

Денежный поток по финансовой деятельности связан с поступлениями и выплатами, обусловленными внешним финансированием, что ведет к изменению собственного и заемного капитала. Это получение займов, приобретение и продажа акций, погашение долгов, выплата дивидендов. Финансовая деятельность связана с краткосрочными финансовыми вложениями, а денежный поток связан с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплаты дивидендов.

Соотношение между этими потоками заключается в следующем: основную массу чистого притока должен давать поток по текущей деятельности, а остальное инвестиционная и финансовая деятельность. Анализ начинают с сопоставления денежного потока по форме №1 и №4. В форме №1 элементами денежного потока является в активе размещенные долговые обязательства, текущие счета дебиторов, денежные средства; в пассиве задолженность по кредитам банков, текущие счета кредиторов, при этом денежные потоки активе показывают финансовый отток (вложения в имущество), а в пассиве приток капитала. Весь поток денежных средств – поступления и расходование, при этом приток увеличение денежных поступлений, отток их расходование. Главное в оценке формы №4 выявление возможности в перспективе создавать положительные потоки денежных средств. Чистые денежные средства - нетто результат, т.е. приток, уменьшенный на расход денежных средств. Превышение притоков над оттоками формирует свободный остаток денежных средств. Главным в оценке является изучение увеличения или уменьшения свободных остатков денежных средств. Превышение притоков над оттоком создает свободную массу денежной наличности, а наоборот приводит к нехватке денежных средств и, следовательно, увеличению потребности в кредитах. Именно с этой точки зрения оценивают динамику изменения остатков денежных средств все внешние пользователи. Данные анализа формы №4, особенно в части динамики свободного остатка денежных средств, сопоставляются с анализом формы №2, т.к. уверенность придает положительная динамика прибыли, подтверждаемая реальным наличием денежных средств.

Качественный анализ денежных потоков делаем по направлениям: поступления, направлено на расход, результат (чистый поток). Каждое из этих слагаемых рассматривается по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Формула горизонтального анализа остаток на начало минус остаток на конец, равно изменение свободного остатка. Интенсивность движения характеризуется соотношениями темп роста притока должен быть больше или равен темпа роста оттока денежных средств, а интенсивность изменения денежного потока характеризуется соотношением: остаток на начало, деленный на остаток на конец и умноженное на 100, т.е. горизонтальный анализ должен показать на какую величину изменились притоки и оттоки, и интенсивность изменений. Вертикальный структурный анализ должен показать, как сформирован чистый поток всего в разрезе текущая деятельность инвестиционная финансовая. Формула вертикального анализа остаток на начало +- чистый поток от текущей деятельности +- чистый поток от инвестиционной деятельности +- чистый поток от финансовой деятельности равно остаток на конец. Положительная структура денежного потока показывает наибольший удельный вес текущей операционной деятельности. В практике работы аналитический расчет денежного потока делается в последовательности: проданная продукция +- изменение кредитов клиента – результаты продаж зачисленными суммами, складированная продукция +- изменение запасов – возможный поток по запасам, приобретение материалов +- изменение кредитов поставщиков – поток направленный на закупку, итого 1+2+3 поток эксплуатационных денежных средств. Именно эта потребность сопоставляется со способностью организации к самофинансированию, результат показывает потребность в дополнительном капитале для покрытия эксплуатационных потребностей.

Коэффициентный анализ движения денежного потока

1. показатели ликвидности и платежеспособности связанные с денежным потоком:

1.1 коэффициент достаточности чистого денежного потока = чистый денежный поток/(сумма выплат основного долга по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам + прирост запасов ТМЦ + дивиденды проценты выплаченные собственником предприятия);

1.2 коэффициент платежеспособности = (величина денежных средств на начало периода + приток денежных средств за период)/отток денежных средств за период. Показывает, может ли организация обеспечить определенные выплаты денежных средств за счет их притоков и остатков;

1.3 коэффициент ликвидности денежного потока рассматривается по интервалам = (поступления денежных средств-сальдо денежных средств на конец и начало)/расходование денежных средств;

1.4 коэффициент интенсивности чистого денежного потока = чистый денежный приток/чистый денежный отток.

2. интервал самофинансирования = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность)/среднедневной расход денежных средств, где среднедневной расход денежных средств = (с/с продаж + коммерческие расходы + управ расходы - амортизация)/длительность календарного периода;

3. для оценки денежного потока используется один из коэффициентов Бивера = (чистая прибыль + амортизация)/долгосрочные и краткосрочные обязательства;

4. коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств = (чистая прибыль + амортизация)/краткосрочные обязательства

5. покрытие процентов или цена пользования заемным капиталом = чистый денежный поток от текущей деятельности до выплаты процентов и налогов/сумма выплачиваемых процентов. Показывает сколько раз можно осуществить выплаты процентов из чистого потока;

6. Потенциал самофинансирования или возможность покрытия долгосрочной кредиторской задолженности = чистый денежный поток от текущей деятельности/долгосрочная кредиторская задолженность;

7. для акционерных предприятий рассчитывается коэффициент покрытия дивидендов по всем акциям и обыкновенным акциям;

8. коэффициент реинвестирования денежных средств = чистый денежный поток от инвестиционной деятельности/чистый денежный поток от текущей деятельности. Этот коэффициент характеризует степень участия денежного потока от текущей деятельности в покрытии дефицита связанного с потоком инвестиционной деятельности;

9. степень покрытия инвестиционных вложений = чистый денежный поток от текущей деятельности/ общая сумма инвестиций;

10. показатели финансовой политики предприятия:

10.1 соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования = чистый денежный поток от текущей деятельности (внутренние источники финансирования)/общая величина внешнего финансирования;

10.2 доля собственных источников в общей сумме финансирования = приток денежных средств за счет роста собственного капитала/общая величина внешнего финансирования или = приток денежных средств за счет роста собственного капитала/приток денежных средств за счет роста заемного капитала;

11. показатель качества выручки от продажи товаров = притоки денежных средств в виде выручки от продажи товаров/выручка от продажи включая НДС.

27. Методика анализа финансово-экономической деятельности фондовой биржи: система специфических показателей и методы их анализа.

Фондовая биржа выполняет следующие функции:

1. обеспечивает условия для совершения сделок

2. проводит оценку качества ценных бумаг на соответствие требования биржам

3. обеспечивает информацию участникам биржевых операций

Цель экономического анализа деятельности биржи - состоят в том, чтобы из данных отражающих явления и факты, составить общую целостную картину биржевого процесса, выявить тенденции его развития и разработать оптимальные управленческие решения.

Источники информации: бухгалтерская отчетность, данные расчетной палаты (для товарных бирж), отчетность брокеров, данные специальных исследований по заказу бирж и другие сведения информационных банков бирж.

На фондовой бирже исп-ся след. виды анализа:

1. фундаментальный анализ: а) макроэк-й анализ – изуч соц-полит и эк-й климат инвестиц-й деят-ти, а также факторы, влияющие на ситуацию, сложивш на конкретном рынке ц.б.; б) индустриальный анализ – сводится к изучению делового цикла эк-ки и классиф-и отраслей по уровню деловой активности и по стадиям развития. в) анализ конкретной фондовой биржи – изуч-ся финн состояние и опред-ся цена фирмы. Основные вопросы анализа: доход на акцию, размер дивидендов выплач-х компанией, текущая рыноч цена акций, темпы роста цены акций, соотнош рыноч курса акций и расчетной ст-ти, какие резервы есть у компании, состояние и перспективы.

2. технический анализ – состоит в использованииметодов анализа динамики котировок отдельных ц.б. на основе постоянно меняющегося спроса и предложения.

3. финансовый анализ – изучение динамики и структуры бух баланса, анализ ликвидности и платеж-ти, финн устойч-ти, вероятности наступления банкротства и т.д.

Основные показатели финн-экономической деятельности фондовой биржи:

1. доля дивидендов в чистой прибыли;

2. рентабельность продаж = Прибыль от продаж/Выручка от реализации*100;

3. доля амортизац-х отчисл-й в выручке от продаж = сумма аморт отчисл/выручка*100

4. оборачиваемость капитала = Выручка от реализации/(Активы-Краткосроч обяз-ва)

5. КАЛ = (ДС+КФВ)/Краткосроч обяз-ва (0,1-0,7)

6. КСЛ = (ДС+КФВ+ДЗ)/Краткосроч обяз-ва

7. КТЛ = Оборотные активы/Краткосроч обяз-ва (1-2)

8. Рентабельность капитала = Чистая прибыль/Общая сумма капитала*100

Существует система показателей, характеризующая состояние биржевого рынка в статике и в динамике. Такая система называется биржевой статистикой:

Анализ структуры фондовых индексов и средней, рассчитываемых на бирже в статике и в динамике. Под фондовыми индексами и средними понимают показатели изменения курса в совокупности ценных бумаг. Наиболее известным является индекс Доу Джонса – средний показатель курса акций группы крупнейших компаний США и представляет среднюю арифметическую величину ежедневных котировок на конец торгового дня. Делителем является не число компаний, принимаемых участие в выборке, а периодически корректируемый коэффициент. Этот индекс является обобщающим показателем, характеризующим уровень деловой активности и рыночной коньюктуры.

Индекс NIKKEI – ведущий индекс Японии, исчисляемый на базе 225 акций, котируемых на Токийской ФБ. С 70-х годов некоторые компании приступили к исчислению, анализу и регулярной публикации индексов по облигациям, в основном это американские инвестиционные банки. Принимаются попытки построения комбинированных индексов по акциям и облигациям.

Анализ динамики числа и финансовой устойчивости инстуциональных единиц, включенных в листинг (процедура допуска ценных бумаг на ФБ). Общие требования предъявляемые к эмитенту касаются минимального числа выпускаемых акций, размера активов, прибыли и объема торговли по конкретному виду ценных бумаг.

Капитализация рынка, которая исчисляется как произведение рыночной стоимости акций, находящихся в обращении на число выпущенных акций в обращении

Котировка ценных бумаг, выражается наиболее высокой ценой в нереализованных заявках и наиболее низкой ценой в нереализованных предложениях о продаже

Биржевой оборот – сумма продаж на фондовой бирже за определенный период. Иногда этот показатель измеряется в % от уровня капитализации рынка

Курс ценных бумаг зависит от вида ценной бумаги и вида проводимого аукциона

Дата добавления: 2015-04-23