Понятие корпоративных финансов

ЫХ^'Ш if

Глава 10. Корпоративные финансы

1. Корпоративные финансы в финансовой системе страны

Основу современной экономики составляет ее реальный сектор. Он включает огромное число производственных хозяйствующих субъек­тов (юридических лиц) различных форм собственности, организаци­онно-правовых форм и характера деятельности. Гражданский кодекс Российской Федерации определяет основные признаки хозяйствую­щих субъектов, входящих в реальный сектор экономики. К ним отно­сятся оперативное управление собственным имуществом, выполне­ние принятых обязательств, ведение самостоятельного баланса или сметы, достижение коммерческих целей. Хозяйствующие субъекты, выполняющие эти функции, играют ключевую роль в современной экономике. Именно они создают добавленную стоимость, которая затем перераспределяется между государством, домашними хозяйст­вами и другими секторами (рис. ЮЛ).

При всем многообразии хозяйствующих субъектов' ключевую роль _в современной рыночной экономике играют корпорации (corporation)². Они образуют корпоративный сектор экономики. За последнее десяти­летие термин «корпоративный сектор экономики» прочно вошел в экономическую теорию и практику современного российского бизне­са. Крупные корпорации занимают доминирующее положение в ре­альном секторе российской экономики. Это соответствует и зарубеж­ной практике. Так, в США на долю корпораций, занимающих 5% об­щего количества компаний, приходится 80% объема продаж.

Чаще всего корпорации организуются в форме акционерных компа­ний (joint stock company) и представляют собой самостоятельный и особый тип хозяйствующих субъектов. Особенности акционерных компаний состоят в следующем. Во-первых, они имеют капитал, раз­деленный на акции (shares), которыми владеют собственники компа­нии. Акции крупных компаний продаются и покупаются на фондовом рынке. Во-вторых, отличительной чертой любой акционерной компа­нии является то, что она представляет собой юридическое лицо, абсо­лютно отдельное от своих акционеров. В-третьих, акционерные ком­пании создаются для производственной и коммерческой деятельнос­ти. В-четвертых, современные акционерные компании представляют собой эффективную форму организации бизнеса. Они создают суще­ственную положительную добавленную стоимость, накапливают крупный капитал, избегают критического уровня долга, имеют значи­тельную прибыль, используют передовые финансовые технологии.

Крупные акционерные компании (в дальнейшем — компании) представляют собой эталон ведения бизнеса в рыночных условиях. Этот эталон лежит в основе изучения корпоративных финансов в дан­ном учебнике³.,

Финансы компании — это совокупность денежных отношений, складывающихся в процессе формирования, распределения и исполь­зования ее доходов. Финансы крупных акционерных компаний обра­зуют корпоративные финансы.

В ГК РФ для обозначения хозяйствующего субъекта используется термин «орга-изация». Однако в современной международной теории и практике его аналогом явля--^{! с}я термин «компания». С учетом перспектив вхождения России в мировое глобальное формационное пространство в дальнейшем используется именно этот термин. _з Корпорация в переводе с англ. — объединение.

Специфика финансов других хозяйствующих субъектов изучается в специализи­рованных учебных курсах.

Денежные отношения компании

Денежные отношения компании охватывают практически все сферы ее деятельности. Приобретение сырья, материалов и оборудо­вания, оплата труда персонала, продажа товаров на рынке, расчеты с фискальными органами, формирование фондов развития связаны с движением денежных средств по счетам компании. Основу этого дви­жения составляют доходы компании. Отсутствие доходов или их недо­статочность нарушают нормативную финансовую деятельность ком­пании, снижают ее конкурентные позиции на рынке, ведут к банкрот­ству.

Финансы компании включают внутренние и внешние денежные отношения. Внутренние денежные отношения возникают при форми­ровании начального, стартового капитала компании, распределении расходов и доходов между ее подразделениями, оплате труда персона­ла, формировании фондов развития компании, выплате дивидендов. Внешние денежные отношения компании возникают при взаимодейст­вии с другими компаниями — партнерами по бизнесу, включая струк­туры финансового рынка, финансовой системой государства, между­народными организациями. Все эти отношения носят многосторон­ний характер и образуют систему денежных отношений компании (рис, 10.2). Компания находится на пересечении, перекрестке денеж­ных интересов всех основных участников экономики.

Эти интересы совмещаются, увязываются в процессе формирова­ния распределения и использования доходов компании. На стадии (Ьопмирования денежных доходов компании балансируются ее денежные отношения с компаниями — поставщиками сырья, материалов и обо­рудования, компаниями — потребителями товаров, между подразде­лениями компании в меру их участия в создании и реализации товара. На стадии распределения денежных доходов приоритетна увязка денеж­ных отношений компании с ее персоналом, учредителями, государст­венной финансовой системой. Она направлена на оптимизацию про­порций этого распределения, обеспечение экономического развития компании. На стадии использования денежных доходов контролируется степень соблюдения принятых финансовых решений и оценивается их реальная эффективность. Для этого применяется система финансо­вых показателей. С ее помощью осуществляются мониторинг и кор­ректировка денежных отношений компании.

Итак, корпоративные финансы, как совокупность финансов круп­ных акционерных компаний, представляют собой многообразные внутренние и внешние отношения компании с другими участниками экономики в денежной форме. Они складываются в процессе форми­рования, распределения и использования доходов компании.

Дата добавления: 2014-11-09