Определение и экономическая сущность государственного долга

Для бюджетной политики большинства государств XX века од­ной из важнейших задач стало решение проблемы сбалансирован­ности и дефицита бюджетов различных уровней. Современные за­падные финансовые теории полагают, что бюджетный дефицит яв­ляется оправданным на определенном этапе экономического разви­тия страны, поскольку содержание антициклической фискальной политики государства заключается в допущении дефицитности бюд­жета во время спада и наличии профицита в период инфляции. Иначе говоря, достаточно чтобы бюджет был сбалансирован на протяже­нии экономического цикла. Признание возможности применения несбалансированных государственных бюджетов для целей стабили­зации экономики привело к расширению использования государ­ственного кредита и росту государственного долга.

Государственный кредит представляет собой совокупность фи­нансовых отношений, где одной из сторон является государство, а кредиторами или заемщиками — физические и юридические лица. Существенным отличием государственного кредита от банковского является то, что средства, взятые взаймы государством, чаще всего не имеют производительного использования, т.е. не направляются на обеспечение процесса расширенного воспроизводства и создание новой стоимости, а, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы, используются для покрытия всей совокупности государ­ственных расходов. Как правило, государство является заемщиком средств, а население, предприятия, банки — кредиторами. Источ­ником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают бюджетные средства. Таким образом, функциони­рование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Представители западной экономической мысли дают определения государственного долга посредством анализа дефицита государ­ственного бюджета. С. Брю считает, что «государственный долг — об­щая сумма всех положительных сальдо бюджетов федерального пра-

' Известно, что финансовая политика государства не сводится только к управлению государственным долгом. Однако важность и недостаточная про­работка данной проблемы побудили авторов детально рассмотреть в главе 3 именно этот вопрос.

вительства, _За вычетом всех дефицитов, которые имели место в стра­не» '. Финансово-кредитный словарь дает следующее определение: «Го­сударственный долг — сумма задолженности по выпущенным и не­погашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты)»². Однако, учитывая современную российскую специфи­ку, можно дать и расширенное понятие государствен ного долга — как суммы всех неоплаченных финансовых обязательств государства с процентами, начисленными на них к определенному моменту време­ни. Иначе говоря, государственный долг — это вся сумма задолженнос­ти по обязательствам государства, проценты по ней и неисполненные финансовые обязательства государства перед субъектами экономики (т.е. неоплаченный государственный заказ, задолженность по заработной плате перед бюджетниками и т.д., так как практически эта задолжен­ность представляет собой некорректно оформленный государствен­ный долг, на который, вдобавок, не выплачиваются проценты). От­сюда и задачи по управлению государственным долгом можно ставить как в узком, так и в широком смысле слова.

Государственный долг может быть подразделен на капитальный и текущий. Капитальный включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату; текущий состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.

Государственный долг подразделяется также на внутренний и внеш­ний. В течение длительного времени в СССР разделение госу­дарственного долга на внешний и внутренний проводилось на основе того, в какой валюте номинировано обязательство: внешним долгом считалась сумма обязательств государства, номинированная в иност­ранной валюте, а внутренним долгом — сумма обязательств государ­ства, номинированная в национальной валюте. Однако с повышением степени интегрированности национальной экономики в мировое хо­зяйство и выпуском внутренних займов, номинированных в свободно конвертируемой валюте (СКВ), разделение государственного долга на внутренний и внешний по этому принципу стало некорректным. На сегодняшний день более корректным является определение внутренне-

⁰ долга как совокупности обязательств федерального правительства пе­ред резидентами, а внешнего долга — как совокупности обязательств 'оерального правительства перед нерезидентами (вне зависимости от

"°го, в чьей национальной валюте номинировано обязательство).

С 3fis ^Ю ^"^'' Макконелл К.Р. Экономикс. — М.: Республика, 1992. Т. 1. — С 314 ^{инансово}~^кР^еД^итпый словарь. — М.: Финансы и статистика, 1984. —

Практическим воплощением механизма государственного кре­дита, приводящим к образованию государственного долга, являются государственные займы. Наиболее распространенной формой госу­дарственных займов являются облигации.

Государственная облигация (ценная бумага, удостоверяющая дол­говое обязательство государства) дает ее держателю право получить при погашении в определенный срок основную сумму долга и про­центы. Номинальная цена государственной облигации устанавли­вается эмиттентом (т.е. государством); она выражает сумму, кото­рую эмитент получил во временное пользование. Именно эта сум­ма подлежит возврату с начисленными на нее процентами в огово­ренный срок. Реальная доходность облигаций для инвесторов мо­жет отклоняться от номинального процента, поскольку сделки с об­лигациями заключаются по курсовой цене, складывающейся на ос­нове рыночной конъюнктуры. Под курсом облигации в мировой практике понимается ее цена на рынке, сложившаяся на основе спроса и предложения.

Облигации государственного займа представляют собой особую форму фиктивного капитала. В самом деле, если источником до­хода по ценным бумагам предприятий выступает прибавочная сто­имость, то проценты по государственным бумагам выплачиваются за счет доходов бюджета, поскольку средства, полученные по го­сударственным займам, как правило, не инвестируются в произ­водство, а идут на финансирование бюджетного дефицита. Следо­вательно, государственный фиктивный капитал не связан непос­редственно с производством прибавочной стоимости; инвесторы в государственные ценные бумаги становятся собственниками ча­сти будущих налоговых и неналоговых поступлений государства. В этом и заключается специфичность государственного фиктив­ного капитала, приводящая, в конечном счете, к увеличению на­логового бремени.

Дата добавления: 2014-11-09