Организация системы управления финансами на предприятии. Финансовые документы, финансовый план 2 страница

В отличие от прибыли и издержек денежные потоки имеют конкретный характер. Если показатель бухгалтерской прибыли базируется на многочисленных, часто очень условных расчетах, денежный поток всегда очевиден — достаточно сальдировать при­токи и оттоки за одинаковый период времени (каждый элемент которых подтверждается банковской выпиской или кассовым до­кументом), чтобы получить итоговую величину чистого денежного потока за тот же период.

Все денежные потоки предприятия объединяются в три основ­ные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финан­совой деятельности. Главным источником денежных поступлений предприятия является его основная деятельность — производство и реализация продукции для завода, розничная торговля для ма­газина и т.п. Многие предприятия одновременно осуществляют несколько видов деятельности, совмещая производство с посред­ническими операциями или оказанием других услуг. Тем не ме­нее деятельность такого рода часто обозначается единым терми­ном — производственная или операционная. Денежные потоки от этой деятельности (выручка от реализации, оплата счетов постав­щиков, выплата заработной платы) являются наиболее регулярны­ми, так как они обслуживают текущие операции, повторяющиеся из месяца в месяц.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения де­биторской задолженности, получаемых от покупателей авансов. Операционные оттоки — это оплата счетов поставщиков и подряд­чиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюд­жетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень вклю­чает в себя практически все текущие операции предприятия, свя­занные с использованием оборотных средств.

Притоки и оттоки денежных средств по операционной деятель­ности представлены в табл. 33.4.

Наряду с осуществлением рутинных хозяйственных операций предприятие периодически сталкивается с необходимостью при­обретения нового или реализации устаревшего оборудования, осу­ществления долгосрочных инвестиций иного характера. Кроме того, важное значение имеет деятельность, связанная с привлече­нием дополнительного собственного или заемного капитала. Каж­дая из этих операций порождает соответствующие денежные по­токи, которые, несмотря на свой менее регулярный характер, могут оказывать значительное влияние на величину совокупного денежного потока предприятия.

Приток денежных средств	Отток денежных средств
Денежная выручка от реализации продукции в текущем периоде	Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков
Погашение дебиторской задолженности	Выплата заработной платы
Поступления от продаж	Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды
Авансы, полученные от покупателей	Уплата процентов за кредит
	Отчисления на социальную сферу

Под инвестиционной деятельностью в мировой практике пони­мается деятельность предприятия по осуществлению долгосроч­ных вложений, причем учитываются не только непосредственная покупка оборудования, зданий и т.п., но и долгосрочные финан­совые инвестиции. Денежные оттоки от инвестиционной деятель­ности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, приоб­ретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки форми­руются за счет выручки от реализации основных фондов или не­завершенного строительства, продажи пакетов акций других пред­приятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций, или процентов, уплаченных должниками предприятию за время пользования долгосрочными займами.

Притоки и оттоки от инвестиционной деятельности представ­лены в табл. 33.5.

К финансовой деятельности относятся операции по формиро­ванию и обслуживанию капитала предприятия. Финансовые при токи — это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников, в том числе бюджетные ассигнования. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов. Дан­ный раздел концентрируется на внешних источниках финансиро­вания, относительно независимых от основной деятельности пред­приятия. Следует обратить внимание на то, что к финансовым операциям относятся как долгосрочные, так и краткосрочные зай­мы и банковские кредиты, полученные предприятием (в том числе и задолженность по векселям). Однако все расходы по выплате процентов за кредит (независимо от его срока) относятся к опе­рационной деятельности предприятия.

Таблица 33.5

Приток денежных средств	Отток денежных средств Приобретение основных средств, нематериальных активов
Продажа основных средств, нематериальных активов
Поступления от сдачи в аренду	Оплата аренды
Дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений	Капитальные вложения
Возврат других финансовых вложений	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения

Притоки и оттоки от финансовой деятельности представлены в табл. 33.6.

Таблица 33.6

Приток денежных средств	Отток денежных средств
Краткосрочные кредиты и займы	Возврат краткосрочных кредитов и займов
Долгосрочные кредиты и займы	Возврат долгосрочных кредитов и займов
Поступления от эмиссии акций	Выплата дивидендов
Целевое финансирование	Погашение выданных векселей

Группировка денежных потоков предприятия по видам дея­тельности значительно повышает пригодность отчетной информа­ции к аналитической обработке. Финансовый менеджер (или кре­дитор) может видеть, какие именно источники приносят предпри­ятию наибольшие денежные поступления и какие — потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предпри­ятия совокупный чистый денежный поток «cash flow» должен стре­миться к нулю, т.е. все заработанные в отчетном периоде денеж­ные средства должны быть эффективно распределены, поскольку высвобожденные денежные средства, обладая 100%-й ликвидно­стью, имеют нулевую (или даже отрицательную) доходность.

Несколько иная ситуация для неплатежеспособного предпри­ятия, имеющего накопленную задолженность. В данном случае должен формироваться положительный «cash flow» для расчета по накопленным долгам и согласования графика погашения задол­женности с кредиторами. Данный показатель служит основной отправной точкой для разработки планов и возможных сценари­ев восстановления платежеспособности предприятия. Таким об­разом, для неплатежеспособного предприятия основной целью яв­ляется максимизация положительного совокупного денежного пото­ка. При этом максимизация денежных средств может, а иногда и должна по закону осуществляться мерами, не приемлемыми с позиции обычного управления. Антикризисное управление допус­кает любые потери (в том числе и будущие), ценой которых мож­но добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня. В противном случае самого будущего у предприятия мо­жет и не быть. Увеличение денежных средств включает перевод активов предприятия в денежную форму. Это требует решитель­ных и нередко шокирующих обычного руководителя предприятия шагов, так как связано со значительными потерями. Данная си­туация приводит к тому, что «центр тяжести» в формировании источников денежных средств может переместиться на распрода­жу имущества, а не на основную деятельность предприятия.

Для построения отчета о движении денежных средств в финан­совом управлении используют два метода: прямой и косвенный.

В первом случае анализируются валовые денежные потоки по их основным видам: выручка от реализации, оплата счетов постав­щиков, выплата заработной платы, закупка оборудования, привле­чение и возврат кредитов, выплата процентов по ним и т.п. Ис­точником информации для составления такого отчета служат дан­ные бухгалтерского учета. Обороты по соответствующим счетам (реализация, расчеты с поставщиками, краткосрочные кредиты и т.д.) корректируются на изменение остатков запасов, дебиторс­кой и кредиторской задолженности и таким образом доводятся до сумм, отражающих только те операции, которые оплачены день­гами. Данный метод считается более точным, но и наиболее тру­доемким. Кроме того, он требует хорошего знания особенностей работы конкретного предприятия, и для его выполнения необхо­димо привлечение первичных данных бухгалтерского учета, по­этому одна из его разновидностей называется «бухгалтерской». Тем не менее при некоторых допущениях отчет о движении денежных средств можно составить прямым методом и с использованием только данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.

Суть в том, что каждая статья отчета о прибылях и убытках корректируется таким образом, чтобы от величины, полученной методом начислений, перейти к сумме по кассовому методу, т.е. из начисленных сумм исключаются (или добавляются к ним) лю­бые величины, не связанные с реальным движением «живых» де­нег. Например, общая выручка от реализации должна быть умень­шена (увеличена) на сумму прироста (снижения) дебиторской за­долженности покупателей по неоплаченным ими счетам и увеличена на сумму прироста (снижения) кредиторской задолжен­ности перед покупателями по предварительной оплате ими сче­тов.

В табл. 33.7 представлена схема формирования отчета о дви­жении денежных средств прямым методом с использованием дан­ных бухгалтерского баланса (см. табл. 33.2) и данных отчета о при­былях и убытках (см. табл. 33.3). Для того чтобы была понятна суть метода, предположим, что в рассматриваемом нами примере весь прирост дебиторской задолженности относится к счетам постав­щиков, а изменение запасов и кредиторской задолженности отно­сится только к материальным затратам на производство.

Таблица 33.7

Показатели	Отчетный период
ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Выручка от реализации	50,0
корректируется на
прирост дебиторской задолженности	-0,4
Итого приток от реализации	49,6
Себестоимость товаров	-32,0
корректируется на
снижение запасов	1,5
снижение кредиторской задолженности	-0,7
начисленную амортизацию	0,8
Итого отток на оплату товаров	-30,4
Коммерческие и управленческие расходы	-16,53
Итого отток на оплату коммерческих и управленческих расходов	-16,53
Уплаченные проценты	-0,15
Прочие операционные доходы	0,55
Прочие внереализационные расходы	-0,3
Налог на прибыль	-0,47
Итого денежный поток от операционной деятельности	2,3
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Приобретение основных фондов	-1,5
Итого денежный поток от инвестиционной деятельности	-1,5
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Сокращение долгосрочных банковских кредитов и займов	-0,7
Сокращение инвестиций (финансовых вложений)	0,3
Увеличение добавочного капитала	0,1
Выплата дивидендов	-0,2
Итого денежный поток от финансовой деятельности	-0,5
Совокупный чистый денежный поток (cash flow)	0,3

Безусловно, принятые нами допущения существенно упроща­ют реальную картину. На практике приходится прибегать к бух­галтерским данным, чтобы выполнить отдельные корректировки.

Если при прямом методе денежные потоки выстраиваются «сверху вниз» от выручки к денежном потоку, то при косвенном - наобо­рот, «снизу вверх* от чистой прибыли к денежному потоку. (При этом имеется в виду расположение показателей выручки и чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках.) В отличие от прямого кос­венный метод не обеспечивает той же степени точности и детализа­ции, но дает много полезной информации для анализа. Данный ме­тод базируется на рассмотренных выше принципах анализа финан­совых ресурсов. В нем не находят отражение валовые денежные потоки (притоки и оттоки). Он использует только очищенные нет- то-значения: исходной базой для расчета выступает чистая прибыль, которая путем последовательных корректировок доводится до вели­чины чистого денежного потока. Пользователь такого отчета может проследить весь путь, который проходят финансовые ресурсы для того, чтобы превратиться в денежную форму. Это позволяет обна­ружить любые препятствия и «закупорки» на этом пути, мешающие предприятию увеличивать чистый денежный поток.

Несмотря на различия в технике составления отчета, и тот и другой метод должны отражать поступление и выбытие денежных средств в разрезе основных видов деятельности — операционной, инвестиционной и финансовой.

В табл. 33.8 приведен расчет величины чистого денежного пото­ка косвенным методом с использованием данных отчета о прибы­лях и убытках (см. табл. 33.3) и бухгалтерского баланса (см. табл. 33.2).

При определении величины чистого денежного потока необхо­димо скорректировать отдельные показатели бухгалтерского балан­са и отчета о прибылях и убытках. Материальные активы (основ­ные фонды) отражаются в балансе по остаточной стоимости, по­этому начисленная за отчетный год амортизация снижает их объем в денежном выражении. Для устранения влияния этого фактора необходимо иметь данные о сумме начисленной амортизации ос­новных средств. Корректировка производится по формуле:

Остаточная стоимость основных фондов на конец года +

+ Сумма начисленной амортизации —

Остаточная стоимость основных фондов на начало года

В нашем примере за отчетный год начислена амортизация ос­новных фондов в сумме 0,8 млн руб. (см. табл. 33.3). Таким обра­зом, реальные вложения ресурсов в расширение основного капи­тала составили 1,5 (5,7 + 0,8 — 5,0) млн руб., а не 0,7 млн руб., как это отражено в балансе. Полученная сумма показывает чис­тый прирост основных фондов.

Аналогичным образом корректируется показатель нераспределен­ной прибыли, сумма которой меньше суммы чистой прибыли на величину той ее части, которая выплачена собственникам предпри­ятия в виде дивидендов и распределена в специализированные фон­ды. Предположим, что дивиденды и отчисления в специализирован­ные фонды в отчетном году составили 0,8 млн руб. Тогда общая сум­ма чистой прибыли составит 1,1 (2,7 + 0,2 — 1,8) млн руб.

С учетом указанных корректировок и зная принципы отнесе­ния отдельных потоков к конкретным видам деятельности и ис­пользуя общее правило прироста (+ приток денежных средств) и вложения (—отток денежных средств) финансовых ресурсов, по­строим отчет о движении денежных средств.

Напомним, что при использовании косвенного метода исполь­зуются не валовые денежные потоки, а их нетго-величины и к операционной деятельности относятся также чистая прибыль и амортизация.

Таблица 33.8 млн руб.

Показатели	Сумма
ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Чистая прибыль	1,1
Амортизация	0,8
Снижение запасов	1,5
Прирост дебиторской задолженности	-0,4
Снижение текущих пассивов	-0,7
Итого денежный поток по операционной деятельности	2,3
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Приобретение материальных активов (основных фондов)	-1,5
Итого денежный поток от инвестиционной деятельности	-1,5
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Снижение долгосрочных пассивов	-0,7
Снижение краткосрочных финансовых вложений	0,3
Увеличение добавочного капитала	0,1
Выплата дивидендов	-0,2
Итого денежный поток от финансовой деятельности	-0,5
Совокупный чистый денежный поток (cash flow)	0,3

Наибольшую тревогу для выбранного в качестве примера пред­приятия вызывает увеличение дебиторской и снижение кредитор­ской задолженности. В совокупности они уменьшили чистый де­нежный поток на 1,1 млн руб. Данная цифра сопоставима с объе­мом вложений в расширение основных фондов предприятия (при­обретение материальных активов — 1,5 млн руб.). Отсутствие яс­ной денежной политики привело к тому, что было недополучено 1,1 млн руб. денежных поступлений, которые могли почти вдвое увеличить объем инвестиций. В результате, заработав чистую при­быль в сумме 1,1 млн руб., предприятие получило дополнитель­ный денежный приток в размере всего 0,3 млн руб.

Все три рассмотренных документа тесно взаимосвязаны меж­ду собой и в совокупности дают общую картину финансового по­ложения предприятия. Через отчет о финансовых результатах финансовые потоки увязываются с технико-экономическими ас­пектами производства - затратами на производство продукции, которые во многом зависят от технологического процесса. Изме­няя структуру и величину финансовых потоков предприятия, мож­но изменять структуру показателей баланса. Именно этот подход заложен в экспертных системах планирования. Финансовые one рации планируются таким образом, чтобы показатели баланса в случае неплатежеспособного предприятия достигли рекомендуе­мых значений.

Рассмотренные документы традиционно являются основными документами финансового плана предприятия.

Финансовый план

Форма и содержание финансового плана могут существенно раз­личаться в зависимости от специфики предприятия и задач управ­ления, которые руководство предполагает решать на его основе.

Проблемы оперативного финансового управления рассмотре­ны выше, поэтому более подробно рассмотрим вопрос формиро­вания финансового плана на среднесрочную и долгосрочную пер­спективы.

Цель финансового плана — представить достоверную систему данных, отражающую ожидаемые финансовые результаты деятельности фирмы.

Конечно, всякий финансовый анализ будущего характеризуется неопределенностью, поэтому финансовые планы на среднесроч­ную и долгосрочную перспективы целесообразно разрабатывать для нескольких вариантов развития событий: пессимистического, реального и оптимистического. Каждый из разработанных сцена­риев должен быть подтвержден соответствующими расчетами.

Хотелось бы отметить, что финансовый план — это конечный результат. Однако процесс его разработки ценен сам по себе. Во- первых, планирование вынуждает финансового менеджера рас­сматривать совокупный эффект инвестиционных решений вмес­те с результатами финансовых решений. Во-вторых, планирова­ние заставляет финансового менеджера изучать события, которые могут помешать успеху компании, оценивать риски и запасаться стратегиями, которые рассматриваются в качестве запасного сред­ства реагирования в случае появления неожиданных обстоя­тельств.

Как было отмечено выше, состав финансового плана опреде­ляют три основных документа: бухгалтерский баланс, отчет о при­былях и убытках и отчет о движении денежных средств, послед­ний называют также планом денежных поступлений и выплат. Обычно степень детализации прогнозных форм отчетов уменьша­ется с увеличением длительности прогноза.

Чаще всего финансовый план представляет собой оформлен­ное в виде таблиц численное выражение экономической програм­мы деятельности предприятия с помесячной разбивкой на первый год и поквартально на второй и третий годы.

Финансовый план тесно связан и опирается на маркетинговый, производственный и другие планы предприятия, подчиняется миссии и общей стратегии предприятия.

Исходными данными для финансового плана обычно являются:

• по операционной деятельности: производственная программа;

расчет потребностей в ресурсах на производственную про­грамму;

расчет потребностей в персонале и заработной плате; сводная калькуляция себестоимости; план продаж; план налоговых платежей.

• по инвестиционной деятельности:

расчет потребностей в основных фондах, необходимых для реализации производственной программы (здания и соору­жения производственного назначения, станки и оборудова­ние, транспортные средства и пр.); план продаж (консервации, сдачи в аренду) имущества; план продаж финансовых активов (паи, ценные бумаги, дру­гие эмитенты);

• по финансовой деятельности:

план потребностей в дополнительных инвестициях и форми­рования источников финансирования; график погашения кредитов и начисленных по ним процен- тов.

Построение финансового плана предприятия целесообразно начинать с отчета о движении денежных средств, поскольку ос­новная цель неплатежеспособного предприятия заключается в том, чтобы накопить достаточный денежный поток для расчета по на­копленной задолженности. Структура отчета о движении денеж­ных средств приведена в табл. 33.9. При необходимости представ­ленная структура отчета может быть дополнена и расширена.

Таблица 33.9

Показатели	200 г.	200 г.
месяц	квартал
I		XII	I	II	III	IV
^. Денежные поступления, всего
в том числе:
а) поступления от продаж (услуг)
б) прочие доходы от производственной деятельности
2. Денежные выплаты, всего
в том числе:
а) затраты по производству и сбыту продукции (услуг), в том числе:
переменные затраты
постоянные затраты
б) налоговые платежи в бюджет
3. Итого денежный поток от деятельности по производству и сбыту продукции
4. Наличие средств, всего
в том числе:
а) средства на начало реализации проекта
б) продажа имущества
в) продажа финансовых активов (паи, ценные бумаги других эмитентов)
5. Выплаты, всего
6. Итого денежный поток от инвестиционной деятельности
7. Итого денежный поток по производственной и инвестиционной деятельности
а) погашение кредитов коммерческих банков
б) пеней и штрафов
в) погашение налогового кредита
г) выплата просроченной кредиторской задолженности
8. Итого денежный поток по финансовой деятельности
9. Совокупный денежный поток (cash flow)
10. Совокупный денежный поток I нарастающим итогом

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2) составляется, как и отчет о движении денежных средств, с помесячной разбивкой на первый год и поквартально на второй и третий годы, а бухгалтер­ский баланс - поквартально. Формы этих документов приводить не будем, поскольку их структуры аналогичны представленным в табл. 33.2 и 33.3.

Обычно финансовый план дополняют расчетом основных по­казателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, значения которых в результате реализации финансового плана должны соответствовать рекомендуемым значениям, и расчетом точки безубыточности деятельности предприятия.

Практика показывает, что основными недостатками существу­ющих финансовых планов являются следующие:

• слабая связь с маркетингом, отсутствие обоснованного пла­на продаж с детализацией по периодам (например, по месяцам);

• отсутствие детализации по товарным группам, расчетов мар­жинальной прибыли по ним не позволяет вести корректный ана­лиз эффективности ассортиментной политики;

• отсутствие многих необходимых планов, например плана движения товарно-материальных ресурсов, не позволяет плани­ровать и контролировать движение материальных активов (сырье, незавершенное производство, готовая продукция, прочие товары, полученные по бартеру);

• формы представления планов не дают возможности руковод­ству видеть денежные и материальные потоки в динамике, выяв­лять плановые периоды с дефицитом этих потоков, принимать решения по обеспечению реализуемости планов и ликвидации временных дефицитов платежных средств;

• часто в плановых формах отсутствует расчет значений клю­чевых показателей, что резко снижает ценность финансового пла­на как инструмента управления;

• отсутствие планового баланса предприятия.

Зачастую основная проблема финансовой службы при состав­лении плана — отсутствие комплексного подхода. Это приводит к следующим проблемам составления и реализации финансовых планов:

Дата добавления: 2015-04-29